在公(gong)(gong)開證券市場(chang)中(zhong)，信息披露(lu)至關(guan)重(zhong)(zhong)要(yao)，它一方面肩負著傳(chuan)(chuan)達掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)司發展狀況、影響(xiang)掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)司股價漲跌等的(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)要(yao)使命。另一方面，信息的(de)(de)(de)(de)(de)獲取(qu)也(ye)是投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)做(zuo)出投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)決策的(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)要(yao)依據，掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)一舉一動(dong)，任何(he)信息，尤其是重(zhong)(zhong)大利好(hao)利空信息都緊(jin)緊(jin)地牽動(dong)著投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)(de)(de)心。然(ran)而，現階段部分掛(gua)(gua)牌(pai)公(gong)(gong)司進入(ru)新三板市場(chang)后，似乎還未意識到自己已轉(zhuan)變為公(gong)(gong)眾公(gong)(gong)司，對信息的(de)(de)(de)(de)(de)處理(li)和披露(lu)較為隨意，一些尚處于籌劃之中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)事宜(yi)，就迫不及(ji)待向(xiang)市場(chang)大肆宣(xuan)傳(chuan)(chuan)、或夸大宣(xuan)傳(chuan)(chuan)，這樣做(zuo)短期(qi)內確實(shi)能緊(jin)緊(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)抓(zhua)住公(gong)(gong)眾的(de)(de)(de)(de)(de)眼球(qiu)，但不真(zhen)實(shi)、不準確的(de)(de)(de)(de)(de)信息卻在傳(chuan)(chuan)遞過程中(zhong)對投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)進行(xing)了(le)誤(wu)導，引起了(le)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)的(de)(de)(de)(de)(de)誤(wu)解與(yu)跟風，如若籌劃事宜(yi)最后以失敗告(gao)終，那么屆時(shi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)所面臨的(de)(de)(de)(de)(de)將是資(zi)(zi)金的(de)(de)(de)(de)(de)損(sun)失與(yu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)期(qi)許的(de)(de)(de)(de)(de)落空。

　　掛(gua)牌公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)Y就做了一次(ci)信(xin)息(xi)(xi)的(de)提前宣(xuan)傳。Y公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)在(zai)一次(ci)產(chan)品(pin)發(fa)布會(hui)上向現(xian)場(chang)(chang)多家媒體透露(lu)其(qi)即將完成第(di)二(er)輪(lun)和第(di)三輪(lun)合(he)計達2.22億人(ren)民幣的(de)融資(zi)(zi)，且融資(zi)(zi)均由國(guo)內較(jiao)為知名的(de)數個投(tou)(tou)資(zi)(zi)機(ji)構(gou)共同投(tou)(tou)資(zi)(zi)完成。但經調查(cha)發(fa)現(xian)，Y公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)在(zai)現(xian)場(chang)(chang)發(fa)布會(hui)中(zhong)透露(lu)的(de)信(xin)息(xi)(xi)與(yu)其(qi)在(zai)全(quan)國(guo)股(gu)轉公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)指定信(xin)息(xi)(xi)披露(lu)平(ping)臺披露(lu)的(de)信(xin)息(xi)(xi)并(bing)不一致，該(gai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)第(di)三輪(lun)融資(zi)(zi)尚處(chu)于方案的(de)探討以及與(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)機(ji)構(gou)的(de)初步磋(cuo)商階段。而(er)這八字還差一撇的(de)事卻經由發(fa)布會(hui)現(xian)場(chang)(chang)的(de)知名財經媒體大肆(si)宣(xuan)傳、廣(guang)泛報道(dao)，使得這條消息(xi)(xi)在(zai)傳播中(zhong)急速發(fa)酵，極易讓(rang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者對公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)產(chan)生濃厚興趣，進而(er)誤(wu)導投(tou)(tou)資(zi)(zi)者的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)決策。對于Y公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)違規(gui)行(xing)為，全(quan)國(guo)股(gu)轉公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)依據《全(quan)國(guo)中(zhong)小企業股(gu)份轉讓(rang)系統業務規(gui)則（試(shi)行(xing)）》（以下簡稱《業務規(gui)則》）第(di)6.1條、《信(xin)息(xi)(xi)披露(lu)細則》第(di)四十七(qi)條的(de)規(gui)定，對Y公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)采取約見談(tan)話的(de)自律監(jian)管措施。

　　同樣的(de)情況(kuang)也(ye)出現在(zai)掛牌(pai)公(gong)(gong)司(si)(si)C身上，該公(gong)(gong)司(si)(si)董(dong)(dong)事長、董(dong)(dong)事等人員(yuan)連(lian)續幾次向媒體(ti)透露或發布(bu)還未(wei)(wei)披(pi)露、或被(bei)夸大(da)的(de)信息，比如，C公(gong)(gong)司(si)(si)10月在(zai)全國股轉公(gong)(gong)司(si)(si)指定的(de)信息披(pi)露平(ping)臺披(pi)露將通過(guo)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)全資子公(gong)(gong)司(si)(si)擬以4000萬(wan)美元(yuan)收(shou)購某(mou)知(zhi)名公(gong)(gong)司(si)(si)9.9%的(de)股權，并通過(guo)了(le)(le)董(dong)(dong)事會的(de)審(shen)議(yi)，但(dan)該消息在(zai)9月就已被(bei)媒體(ti)大(da)量報道(dao)，且媒體(ti)報道(dao)的(de)收(shou)購金額為4億美元(yuan)，是(shi)擬收(shou)購價格的(de)10倍，而C公(gong)(gong)司(si)(si)對媒體(ti)報道(dao)聽(ting)之(zhi)任之(zhi)，未(wei)(wei)做出任何澄清的(de)舉動。如此誤導市場的(de)違規行為，使(shi)得該掛牌(pai)公(gong)(gong)司(si)(si)及信息披(pi)露義務人都(dou)受到(dao)了(le)(le)證監會的(de)嚴(yan)肅處罰。

　　上(shang)(shang)述兩家掛牌公(gong)司(si)(si)(si)的(de)行為(wei)從表象上(shang)(shang)看是渴望引起公(gong)眾關注、大(da)力(li)宣傳(chuan)正面消息(xi)(xi)，向(xiang)投資(zi)者(zhe)營造公(gong)司(si)(si)(si)快速發展(zhan)的(de)景(jing)象，但(dan)看似繁花(hua)似錦的(de)信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)，實際上(shang)(shang)對(dui)投資(zi)者(zhe)來(lai)(lai)說卻猶如鏡花(hua)水月(yue)一(yi)般，觸碰不到，或一(yi)碰就模糊。這種行為(wei)的(de)背后是對(dui)市(shi)(shi)(shi)場法(fa)規(gui)的(de)漠視(shi)、對(dui)信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)傳(chuan)遞的(de)不負責任。具體來(lai)(lai)說，上(shang)(shang)述兩個案例主(zhu)要違反(fan)了(le)《非上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)眾公(gong)司(si)(si)(si)監(jian)督管(guan)理(li)辦(ban)法(fa)》第二十(shi)條(tiao)(tiao)、第二十(shi)五條(tiao)(tiao)、第二十(shi)九條(tiao)(tiao)、《非上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)眾公(gong)司(si)(si)(si)監(jian)管(guan)指(zhi)(zhi)(zhi)引第1號——信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)》第三條(tiao)(tiao)、《業(ye)務(wu)規(gui)則》第1.5條(tiao)(tiao)、《全(quan)國(guo)中(zhong)小企業(ye)股(gu)份轉讓系統業(ye)務(wu)掛牌公(gong)司(si)(si)(si)信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)細(xi)則（試行）》（以(yi)下簡稱《信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)細(xi)則》）第八條(tiao)(tiao)的(de)規(gui)定：公(gong)司(si)(si)(si)及(ji)其(qi)他信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)義(yi)務(wu)人應真實、準確、完整(zheng)、及(ji)時(shi)地披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)，不得有虛(xu)假記(ji)載、誤導性(xing)陳述或重(zhong)大(da)遺漏。信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)雖然可以(yi)在公(gong)司(si)(si)(si)網站或者(zhe)其(qi)他公(gong)眾媒體上(shang)(shang)刊(kan)登，但(dan)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)的(de)內(nei)容應當和在中(zhong)國(guo)證監(jian)會指(zhi)(zhi)(zhi)定披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)平臺(tai)的(de)內(nei)容完全(quan)一(yi)致，且不得早于在指(zhi)(zhi)(zhi)定披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)平臺(tai)的(de)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)時(shi)間。而且掛牌公(gong)司(si)(si)(si)的(de)信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)與上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)略有不同(tong)，主(zhu)要表現在掛牌公(gong)司(si)(si)(si)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)重(zhong)大(da)信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)之前，應當經主(zhu)辦(ban)券(quan)商的(de)審(shen)查，公(gong)司(si)(si)(si)是不能夠(gou)披(pi)(pi)(pi)(pi)露(lu)(lu)(lu)沒有經過主(zhu)辦(ban)券(quan)商審(shen)查的(de)重(zhong)大(da)信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)。

　　若(ruo)發(fa)(fa)生(sheng)可(ke)能對股(gu)票(piao)價格(ge)產(chan)(chan)生(sheng)較(jiao)大(da)影(ying)響的重(zhong)(zhong)大(da)事(shi)件(jian)，投資者尚未得知時，公(gong)司(si)應當(dang)立即(ji)將重(zhong)(zhong)大(da)事(shi)件(jian)情況報(bao)(bao)送臨時報(bao)(bao)告(gao)，并予(yu)以公(gong)告(gao)。如若(ruo)發(fa)(fa)生(sheng)對掛牌(pai)公(gong)司(si)股(gu)票(piao)轉讓價格(ge)可(ke)能產(chan)(chan)生(sheng)較(jiao)大(da)影(ying)響的重(zhong)(zhong)大(da)事(shi)件(jian)正處于籌劃階(jie)段(duan)，雖然沒(mei)有(you)觸及到披(pi)露(lu)(lu)時點，但出(chu)(chu)現(xian)下列情形之一時，公(gong)司(si)應履行首(shou)次披(pi)露(lu)(lu)義務：1.該(gai)(gai)事(shi)件(jian)難以保密；2.該(gai)(gai)事(shi)件(jian)已(yi)經(jing)泄(xie)露(lu)(lu)或(huo)市(shi)場(chang)出(chu)(chu)現(xian)有(you)關(guan)該(gai)(gai)事(shi)件(jian)的傳(chuan)聞(wen)，就(jiu)(jiu)比如上(shang)述掛牌(pai)公(gong)司(si)C遇到的情況，市(shi)場(chang)已(yi)出(chu)(chu)現(xian)了不實傳(chuan)聞(wen)，掛牌(pai)公(gong)司(si)C就(jiu)(jiu)應該(gai)(gai)馬上(shang)履行披(pi)露(lu)(lu)義務，對事(shi)件(jian)予(yu)以澄(cheng)清，向市(shi)場(chang)傳(chuan)遞真實、準確(que)、完整的信息(xi)；3.公(gong)司(si)股(gu)票(piao)及其衍生(sheng)品種交易已(yi)發(fa)(fa)生(sheng)異常波(bo)動。